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Pump.fun - Análise On-chain
Análise on-chain da Pump.fun (jul/2026) — ecossistema ~US$ 19,5 bi/mês em volume, fees ~US$ 72 mi/mês, PumpSwap #1 global em 24h, buyback PUMP ~US$ 12 mi/mês (−46% vs média 6m pós-mudança de política).
Neste artigo
- Tese
- Resumo executivo
- O que é a Pump.fun?
- 1. Volume — bonding curve vs PumpSwap (30d + 6m)
- 2. Liquidez — TVL PumpSwap
- 3. Economia do protocolo — fees, revenue e PUMP
- 4. Token PUMP — snapshot e ICO
- 5. Produtos e narrativa 2026
- 6. Comparação — launchpads (30d)
- 7. Contexto macro e regulação
- 8. Scorecard — token PUMP
- 9. Riscos categorizados
- 10. Cenários (12 meses)
- 11. Conclusão final
- O que observar (7–14 dias)
- Fontes
- Resumo
Tese
A Pump.fun continua a infraestrutura dominante de lançamento de tokens na Solana — o ecossistema acumulou >US$ 330 bi em volume (bonding curve + PumpSwap) e >US$ 1,8 bi em fees desde o launch (DefiLlama, 09/07/2026). Em julho, PumpSwap lidera o ranking global de volume 24h (~US$ 909 mi/dia), consolidando a migração de “só launchpad” para stack vertical integrada. Porém, fees e volume 30d ficam abaixo da média 6m (−8% a −22%) — desaceleração pós-pico de memes. O token $PUMP (~US$ 0,00152) captura valor via buyback/burn, mas a política mudou em abr/2026: de 100% da receita para burn → 50% buyback/burn + 50% operações, com holders revenue ~46% abaixo da média semestral.
Confiança na tese: Média · horizonte 3–6 meses · dados DefiLlama + fees.pump.fun em 09/07/2026.
[!DICA] Em launchpads, separe volume da bonding curve (novos launches) de PumpSwap (tokens graduados). O segundo concentra >90% do volume do ecossistema — a Pump.fun é DEX + factory, não só “botão de criar moeda”.
Resumo executivo
- Pump.fun = launchpad 1-click na Solana — bonding curve, graduação automática, PumpSwap (AMM nativo), Terminal, GO e Spotlight.
- pump.fun (launchpad): fees 24h ~US$ 796 mil · 30d ~US$ 25,1 mi (média 6m ~US$ 31,1 mi/mês, −22%) · volume 30d ~US$ 1,42 bi (−19% vs média 6m).
- PumpSwap (DEX): TVL ~US$ 240 mi (+24% em 30d) · fees 30d ~US$ 46,4 mi (−8% vs média 6m) · volume 30d ~US$ 18,1 bi · volume 24h ~US$ 909 mi — #1 global em DEXs no snapshot.
- Ecossistema combinado (30d): ~US$ 72 mi em fees · ~US$ 19,5 bi em volume.
- Holders revenue (buyback/burn PUMP) 30d: ~US$ 12,4 mi (média 6m ~US$ 22,6 mi/mês, −46%) · cumulative ~US$ 309 mi.
- $PUMP ~US$ 0,00152 · ICO jul/2025 (US$ 1 bi raised · valuation ~US$ 4 bi).
- Abr/2026: burn único de ~36% do supply circulante (~US$ 370 mi) + nova política 50/50 (buyback/burn vs operações).
O que é a Pump.fun?
A Pump.fun democratizou o lançamento de tokens SPL na Solana: qualquer usuário cria um memecoin em um clique, negocia na bonding curve e, ao atingir o market cap de graduação, o token migra para PumpSwap com liquidez automática.
| Camada | Função | Leitura on-chain (30d) |
|---|---|---|
| Bonding curve | Launch + trade pré-graduação | Volume ~US$ 1,4 bi/mês |
| Graduação | Liquidez seedada no PumpSwap | Fee de graduação → receita |
| PumpSwap | AMM para tokens graduados | Volume ~US$ 18,1 bi/mês |
| Creator fees | Parcela das fees para deployers | Incentiva launches |
| PUMP buyback/burn | Receita → compra e queima de $PUMP | Holders revenue |
| Satélites | Terminal, GO, Spotlight/Fund | Expansão de marca |
Categoria DefiLlama: Launchpad (pump.fun) + DEX/AMM (PumpSwap).
1. Volume — bonding curve vs PumpSwap (30d + 6m)
pump.fun (bonding curve + launches)
| Métrica | Agora (30d / 24h) | Tendência 6m | Leitura |
|---|---|---|---|
| Volume | 30d ~US$ 1,42 bi · 24h ~US$ 50,5 mi | Média 6m ~US$ 1,71 bi/mês · 30d −19% | Desaceleração recente |
| All-time | ~US$ 92,1 bi | — | Base histórica massiva |
PumpSwap (tokens graduados)
| Métrica | Agora (30d / 24h) | Tendência 6m | Leitura |
|---|---|---|---|
| Volume | 30d ~US$ 18,1 bi · 24h ~US$ 909 mi | Média 6m ~US$ 21,3 bi/mês · 30d −17% | Ainda gigante; 24h em pico |
| All-time | ~US$ 237,5 bi | — | Motor principal do ecossistema |
PumpSwap > 12× o volume mensal da bonding curve — tokens graduados dominam o fluxo.
Comparação com DEXs (volume 24h, DefiLlama)
| DEX | Volume 24h (aprox.) |
|---|---|
| PumpSwap | ~US$ 909 mi |
| Uniswap V4 | ~US$ 861 mi |
| Uniswap V3 | ~US$ 632 mi |
| PancakeSwap AMM V3 | ~US$ 431 mi |
| Meteora DLMM | ~US$ 106 mi |
| Raydium AMM | ~US$ 82 mi |
PumpSwap lidera o ranking global de volume 24h no snapshot — não só em Solana.
2. Liquidez — TVL PumpSwap
| Métrica | Agora | 30d | 6m | Leitura |
|---|---|---|---|---|
| TVL PumpSwap | ~US$ 240 mi | ~+24% | ~+3% | Liquidez crescendo apesar de volume 30d abaixo da média 6m |
| Chain | 100% Solana | — | — | — |
| Vol 30d / TVL | ~75× | — | — | Alta rotatividade típica de memecoins |
TVL modesto vs volume reflete pools de memecoins com alta rotatividade — o modelo é fluxo, não TVL passivo estável.
Estrutura de fees PumpSwap (por trade):
- 0,20% → LPs
- 0,05% → protocolo (revenue)
- 0,05% → creator do token
3. Economia do protocolo — fees, revenue e PUMP
pump.fun (launchpad)
| Métrica | 30d / 24h | Média 6m | Tendência |
|---|---|---|---|
| Fees | 24h ~US$ 796 mil · 30d ~US$ 25,1 mi | ~US$ 31,1 mi/mês | 30d −22% vs média 6m |
| Revenue | 24h ~US$ 612 mil · 30d ~US$ 19,3 mi | ~US$ 24,1 mi/mês | 30d −23% |
| Holders revenue | 30d ~US$ 12,4 mi | ~US$ 22,6 mi/mês | 30d −46% |
| Cumulative fees | ~US$ 1,14 bi | — | — |
| Cumulative buyback/burn | ~US$ 309 mi | — | — |
Fontes de fees (metadologia DefiLlama):
- Trading na bonding curve (slice Pump + creator/cashback)
- Graduation fees
- Mayhem mode (modo de lançamento com fee adicional)
PumpSwap (DEX)
| Métrica | 30d / 24h | Média 6m | Tendência |
|---|---|---|---|
| Fees | 24h ~US$ 1,75 mi · 30d ~US$ 46,4 mi | ~US$ 49,4 mi/mês | 30d −8% |
| Revenue | 24h ~US$ 272 mil · 30d ~US$ 7,7 mi | ~US$ 9,1 mi/mês | 30d −15% |
| Holders revenue | US$ 0 (adapter) | — | Buyback rastreado via pump.fun |
| Cumulative fees | ~US$ 673 mi | — | — |
Ecossistema agregado
| Métrica | 30d | Média 6m | Tendência |
|---|---|---|---|
| Fees totais | ~US$ 72 mi | ~US$ 80,5 mi/mês | 30d −11% |
| Volume total | ~US$ 19,5 bi | ~US$ 23,0 bi/mês | 30d −15% |
| Buyback/burn PUMP | ~US$ 12,4 mi | ~US$ 22,6 mi/mês | 30d −46% |
Mudança de política PUMP (abr/2026)
Até mar/2026, a Pump.fun direcionava 100% da receita líquida para compra e queima de PUMP. Em 29/04/2026:
- Burn único de todo PUMP já recomprado (~36% do supply circulante, ~US$ 370 mi em valor destruído).
- Nova regra por 12 meses: 50% da receita líquida → buyback/burn automático via smart contract; 50% → operações (produto, contratações, marketing, M&A).
Isso explica o holders revenue 30d bem abaixo da média 6m — não é necessariamente queda de receita do protocolo, e sim mudança de alocação.
[!EXEMPLO] Com ~US$ 12,4 mi/mês em buyback/burn (pós-split 50/50), o accrual ao token caiu vs o regime anterior de 100%. Monitore em fees.pump.fun — value accrual real, mas menos agressivo.
4. Token PUMP — snapshot e ICO
| Métrica | Valor |
|---|---|
| Preço | ~US$ 0,00152 (DefiLlama, 09/07/2026) |
| ICO (jul/2025) | US$ 600 mi público + US$ 400 mi privado |
| Valuation ICO | ~US$ 4 bi |
| Total raised | ~US$ 1 bi |
| Burn abr/2026 | ~36% supply circulante (one-time) |
O token foi vendido no pico narrativo de memecoins Solana. Preço ainda abaixo do nível do ICO na maioria dos snapshots — típico de unlock + risk-off em memes, mesmo com burns.
Múltiplo orientativo: holders revenue anualizada pós-split (~US$ 150 mi/ano em buyback/burn) vs supply remanescente — o burn de abril ajuda, mas repricing estrutural exige demanda + ciclo meme.
5. Produtos e narrativa 2026
| Produto | O que é | Relevância on-chain |
|---|---|---|
| PumpSwap | DEX pós-graduação | #1 volume 24h global no snapshot |
| Terminal | Trading avançado (bundles, deploy) | Retém traders power-user |
| pump.fun GO | Bounties pagas em crypto | Expansão além de memes |
| Spotlight / Pump Fund | Hackathon US$ 3 mi (12 × US$ 250k) | Ecossistema de apps |
| App mobile | Launch/trade no celular | Distribuição retail |
Sinais institucionais: contratação de Chief Legal Officer (Baton Corp., jun/2026) — preparação para compliance à medida que volume e escrutínio regulatório crescem.
6. Comparação — launchpads (30d)
| Launchpad | Fees 30d (DefiLlama) |
|---|---|
| Pump.fun | ~US$ 25,1 mi |
| rise.rich | ~US$ 2,0 mi |
| Printr | ~US$ 130 mil |
| boop.fun | ~US$ 10 mil |
A Pump.fun mantém >10× a receita do maior concorrente rastreado — winner-take-most no vertical Solana memecoin launch.
7. Contexto macro e regulação
- Ciclo de memecoins — volume 30d abaixo da média 6m em ambas as camadas; PumpSwap amortece com tokens já graduados.
- Solana — hub de retail crypto; Pump.fun é front-end default para novos launches.
- Regulação — escrutínio global sobre launchpads (securities, gambling); CLO hire + split de receita para operações sugerem maturação corporativa.
- Política PUMP abr/2026 — trade-off explícito: menos buyback agressivo em troca de runway operacional.
- Hack mai/2024 — US$ 2 mi (chave privada comprometida) — risco histórico de infraestrutura.
- Brasil — memecoins e launchpads acessíveis via self-custody; CVM ainda evolui marco para tokens sem prospecto.
8. Scorecard — token PUMP
| Dimensão | Score (0–10) | Flag |
|---|---|---|
| Utility & PMF (protocolo) | 10 | Dominância em launches + PumpSwap #1 em 24h |
| Tokenomics | 4 | Burn abr/2026 ajuda; split 50/50 reduz buyback; pós-ICO |
| Team & Security | 6 | Escala comprovada; hack 2024; CLO hire |
| Valuation | 4 | Abaixo ICO; depende de ciclo memes |
| Catalysts | 8 | PumpSwap dominance, GO, Spotlight, mobile |
| Liquidity | 6 | Token listado; vol moderado |
| On-Chain (protocolo) | 10 | Fees/volume/buyback verificáveis |
| Narrative | 8 | “Memecoin factory” — polarizante |
Nota composta orientativa: ~6,8/10 — protocolo excepcional em PMF; token é aposta cíclica em buyback + repricing, com accrual menos agressivo pós-abr/2026.
9. Riscos categorizados
| Nível | Risco | Prob. | Mitigant |
|---|---|---|---|
| Critical | Colapso de volume memecoin prolongado | Média | PumpSwap + produtos não-meme (GO, Fund) |
| Relevant | Buyback reduzido (política 50/50) | Alta | Burn único já executado; demanda orgânica |
| Relevant | Regulação de launchpads / securities | Média | Legal team; split para operações |
| Relevant | Tokens rug / baixa qualidade → reputação | Alta | Graduação + filtros PumpSwap |
| Relevant | PUMP abaixo do ICO por emissões/unlocks | Alta | Buyback ~US$ 12 mi/mês (pós-split) |
| Relevant | Concorrência (Bonk.fun, clones) | Média | Efeito rede + PumpSwap integrado |
| Systemic | Solana congestion / outage | Baixa-média | Histórico de melhorias de rede |
| Systemic | Chave privada / infra hack | Baixa | Lições do incidente 2024 |
10. Cenários (12 meses)
| Cenário | Prob. | Condições | Implicação |
|---|---|---|---|
| Bear | 30% | Memes frios; launches caem 50%+ | Fees ~US$ 35–45 mi/mês; PUMP lateral |
| Base | 50% | Volume estável; PumpSwap mantém share | Fees ~US$ 65–75 mi/mês; buyback constante no regime 50/50 |
| Bull | 20% | Novo ciclo meme Solana | Bonding curve dispara; PUMP repricing |
11. Conclusão final
| Item | Leitura |
|---|---|
| Protocolo Pump.fun | Infraestrutura líder — dados on-chain incontestáveis; PumpSwap é DEX de volume real |
| PumpSwap | Líder global em volume 24h no snapshot — não é appendix do launchpad |
| Token PUMP | Especulativo / cíclico — burn abr/2026 + buyback ajudam, mas split 50/50 e pós-ICO pesam |
| Métrica-chave | PumpSwap volume 30d + holders revenue vs média 6m > launches isolados |
| Leitura 30d vs 6m | 30d ↓ + 6m ↓ em fees/volume → desaceleração do ciclo, não colapso |
| Posicionamento educativo | Launchpad = factory de fluxo; maioria dos tokens falha — sobrevivência ≠ sucesso do PUMP |
| Próxima revisão | 08/2026 |
| Triggers | Volume PumpSwap −30% em 30d; buyback <US$ 5 mi/mês; incidente regulatório; reversão da política 50/50 |
O que observar (7–14 dias)
- Volume PumpSwap 24h — sustenta >US$ 500 mi/dia ou normaliza após pico?
- Volume bonding curve — launches ainda >US$ 40 mi/dia?
- Holders revenue mensal — retoma faixa >US$ 15 mi/mês no regime 50/50?
- TVL PumpSwap — continua >US$ 220 mi?
- Preço PUMP vs buyback rate — compras absorvem sell pressure?
- Share vs Raydium/Meteora — dominância Solana mantida?
- Novos produtos (GO, Terminal, Fund) — conversão em fees além de memes?
Fontes
- DefiLlama — pump.fun (fees, volume, buyback)
- DefiLlama — PumpSwap (TVL, volume)
- Pump.fun — site oficial
- fees.pump.fun — revenue e buybacks
- Pump.fun Docs — fees
- CoinDesk — política buyback/burn PUMP (abr/2026)
- Pump.fun no X
Resumo
- Pump.fun + PumpSwap geram ~US$ 19,5 bi/mês em volume e ~US$ 72 mi/mês em fees — escala de infraestrutura.
- PumpSwap (~US$ 18 bi/mês) supera a bonding curve (~US$ 1,4 bi) em >12× — ecossistema maduro.
- PumpSwap #1 em volume 24h global (~US$ 909 mi) no snapshot de jul/2026.
- ~US$ 12,4 mi/mês em buyback/burn — accrual real, mas −46% vs média 6m após política 50/50 (abr/2026).
- $PUMP ~US$ 0,00152 pós-ICO — token é aposta cíclica, protocolo é líder estrutural.
- Risco principal: ciclo memecoin + regulação + menor agressividade de buyback, não desaparecimento do produto.
[!ALERTA] Isso não é conselho financeiro. Tokens de launchpad e memecoins envolvem risco extremo de perda total. Faça sua própria pesquisa (DYOR).
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